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Feb 16, 2024

Sous-évalué, élevé

En investissant, c'est une bonne idée de frapper pendant que le fer est chaud. Et en ce moment, l’industrie du charbon et SunCoke Energy Inc (NYSE :SXC) sont toutes deux en vogue. Aucun d’eux n’était chaud il y a quelques années. En 2020,

En investissant, c'est une bonne idée de frapper pendant que le fer est chaud. Et à l'heure actuelle, l'industrie du charbon etSunCoke Energy Inc.(NYSE : SXC) sont tous deux chauds.

Aucun d’eux n’était sexy il y a quelques années. En 2020, le charbon se vendait à 50,00 dollars la tonne. En septembre 2022, son prix avait grimpé à plus de 430,00 dollars la tonne. Aujourd'hui, le prix du charbon s'est stabilisé à environ 150,00 dollars la tonne.

Pendant ce temps, le prix des actions de SunCoke Energy a connu une tendance à la hausse constante depuis son plus bas niveau au début de 2020. Et grâce à une consommation mondiale record et à une forte demande de charbon à coke, les perspectives pour les actions SXC sont excellentes.

Pourquoi? Le charbon à coke, également appelé charbon métallurgique, est un élément clé de la production en haut fourneau de l’acier primaire, crucial pour les infrastructures et la transition énergétique. Cela en fait l’un des matériaux de construction les plus utilisés et les plus demandés.

Comme son nom l'indique, le charbon à coke est transformé en coke, principale source de carbone indispensable à la transformation du minerai de fer en acier. Il faut beaucoup de charbon à coke – environ 770 kilogrammes (près de 1 700 livres) – pour fabriquer une tonne d’acier.

Alors que l’économie mondiale continue de se remettre de la pandémie de COVID-19, la demande d’acier a augmenté. La production mondiale d’acier devrait augmenter de 22 %, passant de 1,8 milliard de tonnes en 2022 à 2,2 milliards de tonnes en 2050. La demande de charbon à coke devrait augmenter à un rythme encore plus rapide. (Source : « Surging Global Steel Demand Puts Focus on Met Coal », Financial Review, 22 juin 2023.)

SunCoke Energy est un producteur indépendant de coke présent aux États-Unis et au Brésil. Ses installations américaines se trouvent dans l'Illinois, l'Indiana, l'Ohio et la Virginie. La société opère à travers trois segments : Domestic Coke, Brazil Coke et Logistics. (Source : « SunCoke Energy, Inc. annonce des résultats records pour le deuxième trimestre 2023 », SunCoke Energy Inc, 1er août 2023.)

SunCoke Energy a une capacité annuelle de production de coke de 5,9 millions de tonnes et son empreinte commerciale en Amérique du Nord est assez importante. Sa capacité américaine de 4,2 millions de tonnes représente environ 25 % du marché américain et canadien. (Source : « À propos de nous », SunCoke Energy Inc, consulté pour la dernière fois le 21 août 2023.)

La technologie innovante de fabrication de coke avec récupération de chaleur de l'entreprise capte la chaleur excédentaire pour la production de vapeur ou d'électricité.

Bien que l'industrie du charbon puisse être imprévisible, les contrats d'achat ou de paiement à long terme de SunCoke Energy Inc précisent qu'elle reçoit une redevance fixe par tonne de coke produite. Les contrats contiennent également des dispositions relatives à la répercussion des coûts du charbon, des coûts d'exploitation et des coûts de transport. Cela protège l’entreprise de la volatilité des prix des matières premières.

Par l'intermédiaire de son segment Logistique, les terminaux nationaux et d'exportation de SunCoke Energy servent les producteurs de charbon et les utilisateurs finaux des industries de l'acier, du coke et de l'électricité.

Les terminaux nationaux de SunCoke Energy Inc desservent les principaux ports américains de la côte du Golfe, de la côte Est et des Grands Lacs. Ils ont une capacité collective de mélanger et de transcharger plus de 25 millions de tonnes par an.

Son terminal d'exportation, le Convent Marine Terminal, est l'un des plus grands terminaux de ce type sur la côte américaine du golfe et le seul du bas Mississippi à bénéficier d'un accès ferroviaire direct. Convent Marine Terminal a une capacité annuelle de 15 millions de tonnes.

Début août, SunCoke Energy Inc a annoncé des résultats financiers records pour le deuxième trimestre clos le 30 juin. Ses revenus totaux ont augmenté au cours du trimestre de 32,5 % sur un an pour atteindre 534,4 millions de dollars. Son bénéfice net a augmenté de 2,5 % sur un an pour atteindre 20,4 millions de dollars, soit 0,24 $ par action. (Source : Ibid.)

Le bénéfice ajusté avant intérêts, impôts et amortissements (EBITDA) de la société a augmenté au deuxième trimestre de 2,7 % sur un an pour atteindre 74,0 millions de dollars.

Commentant les résultats, Katherine Gates, présidente de SunCoke Energy Inc, a déclaré : « Nous sommes satisfaits de la solide performance continue de nos secteurs opérationnels, qui a conduit à nos résultats financiers records au deuxième trimestre. » (Source : Ibid.)

Elle a poursuivi : « Nos cokeries nationales ont fonctionné à pleine capacité et ont généré d'excellents résultats pour le trimestre. Notre segment logistique a connu une baisse des volumes au cours du trimestre en raison de conditions de marché plus faibles.